棉纺企业如何利用棉花期货期权套保？

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棉花是棉纺企业生产加工的重要原材料，棉花价格的波动将直接对棉纺企业的生产成本产生影响。棉花期货现货价格波动较大，给棉纺企业的生产经营带来挑战。

棉纺企业在经营中普遍存在的问题是资金周转压力大，抗风险能力较弱等，需求乏力及价格的大幅波动给棉企的稳健经营带来困扰，棉花企业管理经营风险的需求愈加强烈。

棉花期权具有非对称收益特征，与棉花期货配合使用，可以更好地满足棉纺企业多种个性化的需求。棉花期权的上市为企业在套保成本、资金管理和套保策略上提供了更多选择。

棉纺企业担心未来采购棉花成本上涨，决定通过棉花期货进行买入套期保值，锁定采购成本。但是棉纺企业对棉花价格是否还能持续上涨心存疑虑，因而决定买入棉花看跌期权对棉花期货买入保值头寸进行保护，在利用棉花期货规避价格上涨风险的同时，也通过看跌期权锁定了期货头寸朝不利方向变动带来的最大损失。

期货在现货贸易中的功能

1.发现价格

由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。增加市场透明度，提高资源配置效率。

2.回避风险

期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避交割风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。

3.套期保值

在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。

期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。

4.交割

期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，期货交割是期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。

弘业期货介绍

弘业期货股份有限公司成立于1995年，注册资本9.07亿元人民币，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务、风险管理业务。公司在北、上、广、深等国内主要金融中心和重点城市设立40多家分支机构。

弘业期货农产品研究院关注棉花产区种植情况以及下游需求消费动态情况，为棉花企业提供可行的棉花期货期权套保方案，管理棉纺企业生产经营的风险。